Tiongkok: Pertumbuhan Kredit Kuat Di Kuartal Pertama – UOB

Ekonom di UOB Group Ho Woei Chen, CFA, menilai angka-angka kredit terbaru dalam perekonomian Tiongkok.

Kutipan Utama

“Pinjaman renminbi baru lebih tinggi dari yang diperkirakan di CNY2,73 tn di bulan Maret (est Bloomberg: CNY2,30 tn; Feb: CNY1,36 tn), membuat peningkatan kumulatif ke rekor tertinggi baru CNY7,67 tn di kuartal pertama 2021, melampaui rekor sebelumnya di kuartal pertama 2020 (CNY7,10 tn). Perpanjangan rekor pinjaman mengindikasikan bahwa pertumbuhan PDB kuartal pertama 2021 Tiongkok yang dijadwalkan Jumat ini (16 Apr), dapat terus berkinerja kuat (est Bloomberg: 18,5% y/y; est UOB: 13,5%; kuartal keempat 2020: 6,5%).”

“Kenaikan yang lebih besar dari perkiraan di bulan Maret disebabkan oleh kenaikan yang kuat pada pinjaman rumah tangga secara keseluruhan dan pinjaman jangka menengah/panjang untuk korporasi. Pinjaman jangka lebih panjang untuk rumah tangga dikaitkan dengan investasi properti, peningkatan ini berarti bahwa para pembuat kebijakan akan terus mengawasi ruang ini dengan meningkatnya risiko bahwa suku bunga acuan dapat naik lebih cepat dari yang diperkirakan."

“Pertumbuhan kredit tetap kuat di 12,6% y/y di bulan Maret meskipun melambat dari 12,9% y/y di Februari. Pertumbuhan M2 juga tergelincir kembali ke 9,4% y/y di bulan Maret (est Bloomberg: 9,5% y/y; Feb: 10,1% y/y) yang serupa dengan laju di bulan Januari.”

“Dengan pertumbuhan pinjaman yang kuat, People's Bank of China (PBOC) dilaporkan telah meminta lembaga-lembaga keuangan untuk menjaga kenaikan pinjaman baru tahun ini ke level yang sama di 2020. Meskipun tindakan itu akan mempertahankan pinjaman baru di rekor tertinggi CNY19,63 triliun, tingkat pertumbuhan pinjaman tersirat akan melambat tajam ke 11,2% pada tahun 2021 dari 12,8% pada tahun 2020, laju paling lambat sejak tahun 2005. Mengingat bank-bank telah membukukan pertumbuhan pinjaman yang kuat pada kuartal pertama 2021, ini akan menyiratkan perlambatan yang lebih tajam dalam pinjaman baru selama sisa tahun ini."

“Meskipun demikian, ini tetap konsisten dengan target PBOC yaitu pertumbuhan pinjaman sejalan dengan pertumbuhan PDB nominal mengingat perkiraan pertumbuhan PDB riil dan inflasi IHK 2021 kami masing-masing 8,5% dan 2,6%. Meskipun kekhawatiran utang meningkat dan diperkirakan terjadi perlambatan dalam ekspansi kredit tahun ini, kami mempertahankan perkiraan kami untuk LPR 1thn dan LPR 5thn & di atasnya tidak berubah selama sisa tahun 2021 masing-masing 3,85% dan 4,65%.”