USD/JPY Turun karena Proyeksi Dovish The Fed Menekan Imbal Hasil dan Fokus Beralih ke Powell
- The Fed mempertahankan suku bunga stabil, menandakan dua pemangkasan tahun ini.
- Imbal hasil 2 tahun turun hampir 5 basis poin menjadi 3,9%, menarik USD/JPY lebih rendah sebesar 0,45% pada hari ini menuju 144,50.
- Para trader menantikan Ketua The Fed Jerome Powell untuk mendapatkan kejelasan tentang jalur suku bunga di tengah ketidakpastian mengenai inflasi, kebijakan fiskal, dan tarif.
Yen Jepang (JPY) telah memperpanjang kenaikannya terhadap Dolar AS (USD) setelah keputusan kebijakan Federal Reserve, saat para trader mengalihkan fokus ke pernyataan dari Ketua The Fed Jerome Powell.
USD/JPY turun tajam setelah pengumuman dan kini diperdagangkan di sekitar 144,50, turun 0,45% pada hari ini, seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi dan penguatan ekspektasi pemangkasan suku bunga.
Sesuai yang diprakirakan, The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di 4,25%–4,50%, dengan keputusan yang bulat. Para pembuat kebijakan mengutip ketidakpastian yang terus-menerus seputar kebijakan fiskal, tarif, dan langkah-langkah pajak, yang membuat sulit untuk memberikan panduan ke depan yang jelas.
Pasar menginterpretasikan pembaruan ini sebagai dovish. Imbal hasil Treasury turun, dengan catatan 2 tahun turun hampir 5 basis poin menjadi 3,9%. Dot plot yang diperbarui kini menandakan dua pemangkasan suku bunga pada akhir 2025, dibandingkan satu dalam prakiraan Maret. Tujuh anggota FOMC mengharapkan dua pemangkasan, sementara empat mengantisipasi hanya satu.
Beberapa analis mempertanyakan apakah data tersebut membenarkan pergeseran ini. Namun, pasar bereaksi positif terhadap nada yang lebih akomodatif yang tertanam dalam proyeksi.
The Fed menghapus bahasa sebelumnya yang memperingatkan tentang meningkatnya risiko dari inflasi dan pengangguran. Meskipun ketidakpastian tetap ada, pasar tenaga kerja kini digambarkan sebagai "solid," dengan pengangguran diperkirakan akan meningkat menjadi 4,5% pada akhir tahun.
Inflasi PCE inti kini diprakirakan sebesar 3,1%, naik dari 2,8% pada bulan Maret, sementara inflasi utama diproyeksikan mencapai 3,0%. Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan melambat menjadi 1,4% tahun ini, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 1,7%.
Seluruh fokus kini tertuju pada konferensi pers Ketua The Fed Powell untuk mendapatkan kejelasan tentang prospek kebijakan. Nada dan panduannya akan menjadi kunci dalam menentukan apakah pasar mempertahankan ekspektasi untuk pelonggaran jangka pendek atau menyesuaikan arah.
Dot Plot FAQs
"Dot Plot" adalah nama populer untuk proyeksi suku bunga oleh Federal Open Market Committee (FOMC) dari Federal Reserve (The Fed) AS, yang menerapkan kebijakan moneter. Proyeksi ini dipublikasikan dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi, sebuah laporan di mana anggota FOMC juga merilis proyeksi masing-masing tentang pertumbuhan ekonomi, tingkat pengangguran, dan inflasi untuk tahun berjalan dan beberapa tahun ke depan. Dokumen tersebut terdiri dari bagan yang memetakan proyeksi suku bunga, dengan prakiraan setiap anggota FOMC diwakili oleh sebuah titik. The Fed juga menambahkan tabel yang merangkum rentang prakiraan dan median untuk setiap indikator. Hal ini memudahkan para pelaku pasar untuk melihat bagaimana para pengambil kebijakan mengharapkan kinerja ekonomi AS dalam jangka pendek, menengah, dan panjang.
Federal Reserve AS menerbitkan “Dot Plot” sekali setiap dua kali pertemuan, atau dalam empat dari delapan pertemuan tahunan yang dijadwalkan. Laporan Ringkasan Proyeksi Ekonomi diterbitkan bersamaan dengan keputusan kebijakan moneter.
“Dot Plot” memberikan wawasan yang komprehensif terkait ekspektasi dari para pengambil kebijakan Federal Reserve (The Fed). Karena proyeksi mencerminkan proyeksi masing-masing pejabat untuk suku bunga di akhir setiap tahun, proyeksi ini dianggap sebagai indikator utama yang berwawasan ke depan. Dengan melihat “Dot Plot” dan membandingkan data dengan tingkat suku bunga saat ini, para pelaku pasar dapat melihat ke mana para pengambil kebijakan mengharapkan suku bunga akan bergerak dan arah keseluruhan kebijakan moneter. Karena proyeksi dirilis setiap triwulan, “Dot Plot” digunakan secara luas sebagai panduan untuk mengetahui suku bunga terminal dan kemungkinan waktu perubahan kebijakan.
Data yang paling memengaruhi pasar dalam "Dot Plot" adalah proyeksi suku bunga dana federal. Setiap perubahan dibandingkan dengan proyeksi sebelumnya kemungkinan akan memengaruhi valuasi Dolar AS (USD). Secara umum, jika "Dot Plot" menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan mengharapkan suku bunga yang lebih tinggi dalam waktu dekat, ini cenderung menguntungkan bagi USD. Demikian pula, jika proyeksi menunjukkan suku bunga yang lebih rendah di masa mendatang, USD kemungkinan akan melemah.