Yen Jepang Memangkas Sebagian Keuntungan Moderat Terhadap USD; Potensi Bullish Tampaknya Masih Utuh

Yen Jepang berjuang untuk melanjutkan kenaikan sesi Asia di tengah berkurangnya spekulasi kenaikan suku bunga BoJ.
Lingkungan risk-off yang berlaku, di tengah kekhawatiran resesi, seharusnya mendukung Yen Jepang sebagai safe-haven.
Taruhan agresif untuk pemotongan suku bunga The Fed membuat imbal hasil obligasi AS tertekan, membatasi USD dan USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) memulai minggu baru dengan catatan positif saat tarif timbal balik yang luas dari Presiden AS Donald Trump meningkatkan risiko perlambatan ekonomi global dan terus mendukung aset-aset safe-haven tradisional. Sementara itu, kekhawatiran bahwa tarif timbal balik AS yang lebih keras dapat berdampak negatif pada ekonomi Jepang memaksa para investor untuk mengurangi taruhan mereka bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga kebijakan dengan lebih cepat. Hal ini, pada gilirannya, bertindak sebagai hambatan bagi JPY dan membantu pasangan USD/JPY untuk membalikkan penurunan sesi Asia kembali mendekati level terendah enam bulan – level di bawah tanda psikologis 145,00 – yang disentuh pada hari Jumat.

Namun, tanda-tanda inflasi yang meluas di Jepang membuka peluang untuk kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut pada tahun 2025. Selain itu, ketegangan geopolitik yang persisten seharusnya membatasi pergerakan depresiasi yang berarti untuk JPY. Dolar AS (USD), di sisi lain, berjuang untuk memanfaatkan pergerakan positif pada hari Jumat di tengah taruhan untuk pelonggaran kebijakan yang lebih agresif oleh Federal Reserve (Fed), yang dipicu oleh kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi AS yang dipicu tarif. Hal ini, bersama dengan penurunan tajam lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi pemerintah AS, seharusnya bertindak sebagai pendorong bagi JPY yang imbal hasilnya lebih rendah dan membatasi pemulihan yang berarti untuk pasangan USD/JPY.

Yen Jepang berjuang untuk menarik pembeli saat para trader mengurangi taruhan untuk kenaikan suku bunga BoJ yang lebih awal

Pasar saham Asia dan futures ekuitas AS jatuh di awal minggu baru di tengah kekhawatiran yang meningkat tentang perang dagang global yang semakin meluas dan risiko resesi yang meningkat. Presiden AS Donald Trump pada Rabu malam lalu mengenakan tarif dasar 10% pada semua impor dan tarif yang lebih tinggi pada beberapa mitra dagang terbesar negara itu. Sebagai tanggapan, Uni Eropa siap untuk bergabung dengan Tiongkok dan Kanada dalam mengenakan tarif balasan.
Para investor mengurangi taruhan mereka untuk kenaikan suku bunga awal oleh Bank of Japan di tengah kekhawatiran bahwa tarif AS yang lebih keras dari yang diharapkan dapat berdampak negatif pada ekonomi Jepang. Sekretaris Kabinet Jepang Yoshimasa Hayashi mengatakan pada hari Senin bahwa tarif AS diperkirakan akan berdampak besar pada hubungan ekonomi Jepang-AS. Hal ini, pada gilirannya, gagal membantu Yen Jepang sebagai safe-haven untuk memanfaatkan kenaikan moderat sesi Asia.
Sementara itu, Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba mengatakan pada Minggu malam bahwa negara tersebut akan terus mendesak AS untuk menurunkan tarif pada barang-barang Jepang, tetapi mengakui bahwa kemajuan tidak mungkin datang dalam semalam. Ishiba menambahkan bahwa ia bertujuan untuk melakukan panggilan dengan Trump minggu ini dan juga menekankan pentingnya langkah-langkah dukungan domestik sementara itu. Namun, hal ini tidak banyak mengesankan para pembeli JPY.
Dolar AS mempertahankan kenaikan moderat pada hari Jumat yang dipimpin oleh laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang lebih kuat dari yang diantisipasi dan komentar hawkish dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) melaporkan bahwa ekonomi menambahkan 228.000 lapangan pekerjaan baru di bulan Maret dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar 135.000 dan pembacaan bulan sebelumnya yang direvisi turun menjadi 117.000.
Powell mengakui bahwa tarif Trump dapat memiliki dampak inflasi dan ekonomi yang lebih kuat dari yang diharapkan, meskipun perubahan kebijakan tetap ditahan untuk saat ini. Powell menyatakan bahwa inflasi lebih dekat ke target tetapi masih sedikit tinggi dan bahwa tugas Fed adalah menghindari lonjakan harga sementara berubah menjadi inflasi yang persisten. Fed sedang memantau ketidakpastian dari kebijakan perdagangan pemerintahan Trump, tambah Powell lebih lanjut.
Para pelaku pasar, bagaimanapun, tampaknya yakin bahwa bank sentral AS akan melanjutkan siklus pemotongan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan Juni dan menurunkan biaya pinjaman setidaknya empat kali pada akhir tahun ini untuk menyelamatkan ekonomi. Hal ini, bersama dengan aliran anti-risiko, menarik imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun lebih jauh di bawah level 4,0% dan mungkin menahan para pembeli USD untuk memasang taruhan agresif.

USD/JPY kemungkinan akan menarik penjual baru di level yang lebih tinggi dan tetap terbatas di dekat rintangan 147,70

Dari perspektif teknis, terobosan dan penerimaan pekan lalu di bawah level Fibonacci retracement 61,8% dari pergerakan positif September-Maret dianggap sebagai pemicu baru bagi para penjual USD/JPY. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan jauh di wilayah negatif dan masih jauh dari zona jenuh jual. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot tetap ke sisi bawah. Oleh karena itu, setiap pemulihan berikutnya di atas level 147,00 (level Fibo 61,8%) mungkin dilihat sebagai peluang jual dan tetap terbatas di dekat wilayah 147,70. Ini diikuti oleh level angka bulat 148,00, yang jika ditembus dengan tegas dapat memicu rally short-covering jangka pendek.

Di sisi sebaliknya, level 146,00, diikuti oleh wilayah 145,45, tanda psikologis 145,00, level terendah sesi Asia di sekitar wilayah 144,80, dan palung multi-bulan di sekitar wilayah 144,55 yang disentuh pada hari Jumat, dapat bertindak sebagai level support terdekat. Beberapa penjualan lebih lanjut di bawah level terakhir akan menegaskan kembali bias negatif dan membuat pasangan USD/JPY rentan untuk mempercepat penurunan lebih lanjut menuju level angka bulat 144,00.

Yen Jepang FAQs

Faktor-Faktor Utama Apa Saja yang Mendorong Yen Jepang?

Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.

Bagaimana Keputusan Bank Jepang Memengaruhi Yen Jepang?

Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.

Bagaimana Perbedaan Antara Imbal Hasil obligasi Jepang dan AS Memengaruhi Yen Jepang?

Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.

Bagaimana Sentimen Risiko yang Lebih Luas Memengaruhi Yen Jepang?

Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.